一揽子政策落地后，财政政策如何接力成焦点

近期一揽子提振经济政策实施后，财政政策如何“接力”成为市场和学界关注的焦点。

9月26日，中央政治局召开会议，明确提出“加大力度推出增量政策”。财政政策方面，会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实把“三保障”工作落实到基层。要发行和用好超长期特别国债和地方政府专项债券，更好发挥政府投资对投资的拉动作用。

中国新供给侧经济研究院创始所长贾康在接受澎湃新闻专访时表示，近期“放量”货币政策非常有必要，财政政策也要跟上。这是宏观调控最重要的两项政策。必须协调配合才能完成。

在9月28日举行的2024年清华五道口首席经济学家论坛上，中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所原所长余永定指出，当前，经济学家在很多问题上观点已经趋同—— ——承认当前面临的严峻挑战，同意采取更加宽松的财政和货币政策。央行近期提出的政策非常好，得到了积极评价。这些政策要持续发挥作用，金融部门也需要努力。

广东证券首席经济学家罗志恒认为，当前必须重视政策组合和协调，个别发力提振信心和预期的作用有限，将消除政策效应。单纯依靠货币金融政策，没有财政、房地产政策配合和加强预期管理，会导致信心和预期不稳定，难以促进市场主体增加消费和投资。

除了财政政策亟待“接力”的共识外，政策发力方向也是讨论的焦点。

野村中国首席经济学家陆挺建议，短期内当务之急是保证地方政府的基本运转，通过增加政府债券发行筹集部分资金来增加转移支付。中短期来看，要做好保障住房交付工作，保障住房交付要好于采购囤货。这主要解决预售体系中市场失灵和政府失灵的问题，对于重建市场信心最为重要。此外，另一个方向是对特定人群进行补贴，包括提高农民的养老金水平。这项政策的实施成本较低，但也能带来较高的效益。

罗志恒建议，下一阶段的财政“接力”可以有五大举措。一是增加年内预算赤字，增发国债，保证必要支出，抵消土地出让收入和税收收入下降带来的支出收缩。二是加快专项债券发行。一方面放宽专项债券使用范围，另一方面考虑将部分专项债券额度调整为一般债券。三是对失业大学生、农村老年群体、两孩及以上家庭等特定群体发放现金补贴，并逐步建立个人纳税APP等应用的补贴群体筛选机制和基础设施。四是优化“减债”政策，通过增发国债推动地方政府从紧急状态回归常态和发展，避免减债的收缩效应。五是增加发行国债，探索设立中央“房地产平准基金”，专门用于保障住房交付、购储等，决心坚定不移，发出强烈信号推动房地产“止跌回稳”。

平安证券首席经济学家、研究院院长钟正生也建议，短期内可以分阶段扩大专项债券的使用范围财政金融动员的主要措施包括，比如支持各地房地产收购和储存、用于由地方政府发放消费补贴，用于公共部门（包括职业）投资。教育、医疗卫生、文化旅游等）。中长期来看，考虑到可观项目数量和规模有限，有必要控制专项债券新增额度，优化政府债务结构。一方面，可以将部分专项债务指标转为一般债务指标，用于补充基层财力。另一方面，适度控制新增专项债券额度，增加超长期特别国债发行。

同时，钟正生还建议将增发国债提上议程。他指出，增量财政政策建议及早谋划，再发行1万亿至2万亿超长期特别国债，弥补财政收入减少的缺口。尤其是财政政策的实施滞后性较长，更需要提前做好应对海外不确定性的准备。财务空间预留到年底或明年初不合适。

也有观点认为，当前的财政政策思路也需要调整。余永定指出，当前财政政策的一些制定和做法实际上是顺周期的，需要重新考虑。

罗志恒认为，财政政策理念有待优化，包括赤字率突破3%，财政政策应更多关注支出增长而非赤字率目标财政金融动员的主要措施包括，采取更多支出政策而非减税降费收入方面的政策。

今年仅剩三个月，财政政策表现值得关注。贾康表示，去年四季度中央增发1万亿元国债作为专项国债管理，是非常重要的引导预期举措。今年，要总结经验，真正落实这次政治局会议精神。好的。

余永定认为，除了政府积极的项目储备外，还需要推出一揽子政策，包括财政和货币刺激计划。即使现在为时已晚，我们也必须告诉大家这样做。这可以充分提振市场信心，即使今年经济增速低于5%，但明年前景会更好。

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